AJANSLAR -
Starbucks’ın Çin operasyonunun bir bölümünü satın almak isteyen yatırımcılar, şirketin Çin işine yönelik teklifler kapsamında 5 milyar dolara kadar değer biçti. Konuya yakın iki kaynak, bu rakamın son yıllarda küresel bir tüketici şirketinin Çin birimini devretmesinde görülen en yüksek değerlerden biri olacağını belirtti.
Reuters’in daha önce bildirdiği üzere, Starbucks yaklaşık 10 potansiyel alıcıyı, bağlayıcı olmayan tekliflerini Eylül ayı başına kadar sunmaları için davet etmişti.
Teklifler ve beklenen getiri
Kaynaklara göre, gelen tekliflerin çoğu, Starbucks Çin’in 2025 yılı için beklenen 400-500 milyon dolar EBITDA (faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kar) üzerinden yaklaşık 10 kat değerlemeye sahip olmasını öngörüyor. En az bir yatırımcı ise yüksek EBITDA çarpanı teklifinde bulundu.
Bu çarpan, Starbucks’ın Çin’deki ana rakibi Luckin Coffee’nin mevcut değerlemesiyle benzer seviyede. Luckin, Çin’in küçük şehirlerinde daha uygun fiyatlı ürünler sunarak Starbucks’a karşı pazar payı kazanıyor ve önümüzdeki 12 ay için öngörülen EBITDA çarpanı 9 olarak hesaplanıyor.
Starbucks’tan resmi açıklama
Starbucks, Reuters’in yorum talebine yanıt olarak, şirketin uluslararası işlerinde rekor satış büyümesi ve Çin’de üst üste üçüncü çeyrek gelir artışına dikkat çekti. Ancak şirket, Çin operasyonunun değerlemesi ve teklif sürecinin güncel durumu hakkında yorum yapmayı reddetti.
Şirketin global işlerinin işletme değeri, son 12 aylık EBITDA üzerinden 20,6 kat, önümüzdeki 12 ayın tahmini EBITDA’sı üzerinden ise 19,3 kat olarak hesaplanıyor. Seattle merkezli Starbucks’ın piyasa değeri ise 99 milyar dolar seviyesinde.
Satışta hangi paylar yer alacak
Starbucks, Çin operasyonunda ne kadar pay satacağı konusunda henüz karar vermedi. Kaynaklar, teklif verenlerin çoğunun hisse büyüklüğü hakkında bilgi sahibi olmadığını belirtti.
Mayıs ayında şirket, Çin operasyonunun tamamının satılmasının gündemde olmadığını açıklamıştı. CEO Brian Niccol, Temmuz ayındaki çeyrek gelir toplantısında, şirketin Çin işinde anlamlı bir payı koruyacağını ifade etmişti.
Starbucks’ın Çin’deki pazar payı, 2019’da yüzde 34 iken geçen yıl yüzde 14’e geriledi. Şirket, bazı kahve dışı ürünlerde fiyat indirimi yaparken, Çin’e özel ürünlerin geliştirilme hızını artırdı. Çin’deki mevcut mağazalarda aynı dönemde satışlar yüzde 2 artış gösterdi; bir önceki çeyrekte ise büyüme kaydedilmemişti.
Potansiyel alıcılar ve süreç
Reuters’in daha önce bildirdiği üzere, Starbucks potansiyel alıcılar arasında özel sermaye firmaları Carlyle, EQT, Hillhouse Investment ve Primavera Capital’ı davet etmişti.
Diğer potansiyel alıcılar arasında Bain Capital, KKR & Co ve teknoloji devi Tencent yer alıyor. Bazı şirketler yorum talebine yanıt verirken, diğerleri sessiz kaldı.
Tipik olarak, satış sürecinde ilk turdan sonra satıcı, bağlayıcı tekliflerin beklendiği nihai tur için daha küçük bir alıcı grubunu seçiyor. Starbucks Çin operasyonunun satışı için sonraki adımlar ise henüz net değil.
